بررسی پشتوانه مالی استیبل‌کوین‌های تتر و سیرکل (+ اینفوگرافیک)

تتر با ارزش بازار ۱۷۱ میلیارد دلار، عمدتاً توسط اوراق خزانه‌داری آمریکا (T-bills) با سهم ۶۴.۹ درصد پشتیبانی می‌شود. پس از آن توافق‌های بازخرید خزانه‌داری (repo) با ۱۱.۱ درصد و دارایی‌های دیگری مانند بیت‌کوین (۵.۵ درصد) و فلزات گرانبها (۵.۴ درصد) قرار دارند.

به گزارش روزیاتو، سیرکل (USDC) با ارزش بازار ۷۴ میلیارد دلار، تمرکز بیشتری بر اوراق خزانه‌داری (۳۷.۶ درصد) و توافق‌های بازخرید (۴۹.۶ درصد) دارد و ۱۲.۸ درصد از پشتوانه آن نقدینگی (Cash) است.

استیبل‌کوین‌ها به ستون اصلی اقتصاد کریپتویی تبدیل شده‌اند و دارایی دیجیتالی عرضه می‌کنند که به ثبات دلار آمریکا متصل است. اما پرسش مهم اینجاست: پشت این وعده ثبات چه دارایی‌هایی نهفته است؟

این اینفوگرافی، ذخایر دارایی دو استیبل‌کوین بزرگ، تتر (USDT) و سیرکل (USDC) را نشان می‌دهد که در مجموع بیش از ۲۴۰ میلیارد دلار ارزش بازار دارند.

جدول دارایی‌های پشتیبان تتر و سیرکل (داده‌ها از گزارش ذخایر تتر در جولای ۲۰۲۵ و صفحه شفافیت سیرکل و اعداد ارزش بازار از CoinGecko تا ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۵ گرفته شده است)

تتر، استیبل‌کوین غالب در اکوسیستم رمزارزها، نزدیک به دوسوم ذخایر خود را در اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا نگه می‌دارد؛ دارایی‌هایی با قابلیت نقدشوندگی بالا و امن. حدود ۱۱ درصد هم در توافق‌های بازخرید کوتاه مدت قرار دارد و باقی ذخایر بین بیت‌کوین، فلزات گرانبها، نقدینگی و سایر سرمایه‌گذاری‌ها پخش شده است.

سیرکل اما ترازنامه‌ای ساده‌تر دارد: تقریباً ۸۸ درصد ذخایر آن یا در اوراق خزانه‌داری (۳۷.۶ درصد) یا در توافق‌های بازخرید (۴۹.۶ درصد) نگهداری می‌شود و ۱۲.۸ درصد باقی‌مانده نقدینگی است. بر خلاف تتر، سیرکل هیچ بخشی از ذخایر خود را به دارایی‌های پرریسک‌تر مانند بیت‌کوین یا فلزات اختصاص نمی‌دهد؛ بنابراین پروفایلی شفاف‌تر ولی کمتر متنوع دارد.

مقایسه ذخایر تتر و سیرکل

هر دو شرکت به‌شدت به اوراق تضمین‌شده دولت آمریکا متکی هستند، اما استراتژی‌های متفاوتی دارند.

• تتر با گنجاندن بیت‌کوین و فلزات در دارایی‌های خود به‌دنبال تنوع‌بخشی است؛ این موضوع می‌تواند بازده بیشتری داشته باشد اما ریسک نوسان را نیز بالا می‌برد.
• سیرکل با تمرکز بر اوراق خزانه و نقدینگی، بر ایمنی و سادگی تأکید دارد.

تماشاخانه

خون بابا گم شد / رابطه مامان با همسر آقای خامنه ای بعد از توقیف روزنامه فائزه قطع شد / بعد از فوت بابا، مامان را برای آزمایش رادیواکتیو به خارج از کشور فرستادم /  بابا می گفت میان ترامپ و پوتین و نتانیاهو ائتلاف صورت می‌گیرد

سکانس های ماندگار زنده یاد سعید پیردوست

فیلم های دیگر